公告书,保证其中不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其真实性、准确性、完整性负个别的和连带的责任。

上海证券交易所对企业债券上市的核准,不表明对该债券的投资价值或者投资者的收益作出实质性判断或者保证。因公司经营与收益的化等引致的投资风险,由购买债券的投资者自行负责。经大公国际资信评估有限公司综合评定,发行人主体信用级别为AA级,本期债券的信用级别为AA级。截至2011年12月31日,发行人归属于母公司所有者权益为633,504.74万元,发行人最近三年的平均归属于母公司所有者的净利润18,004.35万元,超过本期债券一年应付利息的1.5倍。

经营范围:经营管理授权范围内的国有资产;国有资产投资、租赁、收购;房地产投资;境内外招商引资;投资项目招标、投标;经济信息咨询;中介代理服务;经营管理授权范围内的集体资产;一般物品的仓储。

泰州鑫泰集团有限公司是经泰州市人民政府批准组建的国有独资公司,是泰州医药高新技术产业开发区城市基础设施的建设投资主体和授权范围内国有资产的运营主体,公司的主要职能是筹集资金,进行区域范围内的基础设施建设;盘活资产,实现国有资产的保值、增值等。

截至2011年末,公司资产总计1,213,435.30万元,负债合计577,968.89万元,所有者权益合计(不含少数股东权益)633,504.74万元。2011年度,公司实现主营业务收入49,753.13万元,利润总额22,397.73万元,净利润(不含少数股东损益)21,278.62万元。

二、债券名称:2012年泰州鑫泰集团有限公司公司债券(简称“12鑫泰债”)。

四、债券期限及利率:本期债券期限为六年,采用固定利率形式,票面年利率为6.85%(该利率根据Shibor基准利率加上基本利差2.40%确定,Shibor基准利率为公告日前5个工作日全国银行间同业拆借中心在上海银行间同业拆放利率网(上公布的一年期Shibor利率的算术平均数4.45%,基准利率保留两位小数,第三位小数四舍五入),在本期债券存续期内固定不变。本期债券采用单利按年计息,不计复利,逾期不另计利息。

五、还本付息方式:每年付息一次,从第三个计息年度开始至第六个计息年度分别逐年偿还本期债券本金的25%,即2.5亿元,当期利息随本金一起支付。年度付息款项自付息日起不另计利息,到期兑付款项自兑付日起不另计利息。

六、发行价格:债券面值100元,平价发行,以1,000元为一个认购单位,认购金额必须是1,000元的整数倍且不少于1,000元。

七、债券形式:实名制记账式债券,投资者认购的本期债券在证券登记机构托管记载。

八、发行方式:本期债券通过承销团成员设置的发行网点向境内机构投资者(国家法律、法规另有规定的除外)公开发行和通过上海证券交易所市场向机构投资者(国家法律、法规禁止购买者除外)协议发行。在承销团成员设置的网点最终发行总额9.5亿元,在上海证券交易所市场最终发行总额0.5亿元。

九、发行范围及对象:在承销团成员设置的网点发行对象为在中央国债登记结算有限责任公司开户的中国境内机构投资者(国家法律、法规另有规定者除外);在上海证券交易所市场的发行对象为在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司开立合格证券账户的机构投资者(法律、法规禁止购买者除外)。

十二、起息日:自发行首日开始计息,本期债券存续期内每年的8月14日为该计息年度的起息日。

十四、付息日:2013年至2018年每年的8月14日为本期债券上一个计息年度的付息日(遇法定节假日或休息日顺延至其后的第1个工作日)。

十五、兑付日:本期债券的兑付日为2015年至2018年每年的8月14日(遇法定节假日或休息日顺延至其后的第1个工作日)。

十八、承销团成员:主承销商为中国银河证券股份有限公司,分销商为财通证券有限责任公司、广州证券有限责任公司。

二十一、信用等级:经大公国际资信评估有限公司综合评定,发行人主体信用级别为AA级,本期债券的信用级别为AA级。

二十二、回购交易安排:经上海证券交易所同意,本期债券上市后可以进行新质押式回购交易,具体折算率等事宜按中国证券登记结算有限责任公司相关规定执行。

二十三、税务提示:根据国家税收法律、法规,投资者投资本期债券应缴纳的有关税款由投资者自行承担。

经上海证券交易所核准,2012年泰州鑫泰集团有限公司公司债券将于2012年12月24日起在上海证券交易所上市交易。本期债券证券简称为“12鑫泰债”,证券代码为“122600”。

经上海证券交易所同意,本期债券上市后可进行新质押式回购交易,具体折算率等事宜按中国证券登记结算有限责任公司上海分公司的相关规定执行。

根据中国证券登记结算有限责任公司上海分公司提供的证券登记证明,本期公司债券0.5亿元已托管在该机构。

江苏苏亚金诚会计师事务所有限公司已对发行人2009年末、2010年末和2011年末合并资产负债表,2009年度、2010年度和2011年度合并利润及利润分配表和合并现金流量表进行了审计,并出具了标准无保留意见的审计报告(苏亚诚专审[2012]001号)。

资产总计1,213,435.301,091,801.64921,173.27

其中:流动资产350,339.70262,833.18196,423.01

其中:流动负债163,339.37262,089.31219,924.97

股东权益)633,504.74527,101.64510,340.81

净利润(不含少数股东损益)21,278.6216,763.5115,970.92

经营活动产生的现金流量净额10,372.5616,434.764,027.85

投资活动产生的现金流量净额-137,895.86-120,417.32-193,077.55

筹资活动产生的现金流量净额151,726.4767,573.48281,220.82

现金及现金等价物净增加额24,203.16-36,409.0892,171.11

其他应收款182,150.9615.01%113,397.2210.39%63,215.036.86%

货币资金90,898.587.49%66,695.416.11%103,104.4911.19%

存货46,933.673.87%55,398.035.07%20,394.142.21%

预付账款28,505.662.35%26,770.972.45%9,028.980.98%

应收账款556.290.05%556.540.05%631.260.07%

流动资产合计350,339.7028.87%262,833.1824.07%196,423.0121.32%

在建工程500,646.6341.26%643,863.5858.97%550,327.8059.74%

无形资产330,897.0627.27%53,550.114.90%53,587.465.82%

固定资产21,325.091.76%119,965.9410.99%118,509.7012.87%

10,226.820.84%10,612.230.97%2,325.300.25%

非流动资产合计863,095.6071.13%828,968.4675.93%724,750.2678.68%

资产总计1,213,435.30100.00%1,091,801.64100.00%921,173.27100.00%

2009-2011年发行人总资产分别为921,173.27万元、1,091,801.64万元、1,213,435.30万元,公司资产规模持续增长,主要是由于公司业务规模的持续扩大、经营业绩的持续积累,以及政府通过资本注入等方式向公司注入资金所致。

2009-2011年,公司流动资产占总资产比重分别为21.32%、24.07%和28.87%,流动资产主要包括货币资金、应收账款、预付款项、其他应收款和存货。其中其他应收款占比较高,主要是公司代高新区管委会投资建设项目较多,尚未最终结算,同时,货币资金也较高,主要是公司上期发行12亿元债券募集资金使用存在阶段性,尚未完全投放项目建设中。

2009-2011年,公司非流动资产占总资产比重分别为78.68%、75.93%和71.13%,非流动资产主要包括固定资产、在建工程和无形资产。其中在建工程占比较高,主要是由于公司基础设施投资规模较大,存在大量未结转的建设项目,同时,公司的无形资产占比较高,主要是公司在2011年6月份,通过资产置换,将优质的土地资源注入公司所致。

51,750.008.95%57,350.0010.34%26,750.006.67%

应付票据44,000.007.61%52,400.009.44%74,700.0018.63%

29,567.005.12%54,095.259.75%10,672.032.66%

短期借款20,000.003.46%18,300.003.30%52,600.0013.12%

应付账款12,330.302.13%33,193.465.98%22,819.605.69%

预收账款2,148.420.37%42,350.937.63%29,685.787.41%

计163,339.3728.26%262,089.3147.24%219,924.9754.86%

长期借款287,636.3649.77%291,100.0052.47%180,050.0044.91%

合计414,629.5271.74%292,703.3652.76%180,945.7745.14%

负债合计577,968.89100.00%554,792.68100.00%400,870.75100.00%

2009-2011年发行人负债总额分别为400,870.75万元、554,792.68

万元、577,968.89万元,负债总体情况保持稳定,2010年和2011年较高是因为工程项目建设原因,长期借款大幅增加所致。2009-2011年,公司流动负债占总负债比重分别为54.86%、47.24%和28.26%,流动负债持续减少主要因为工程建设项目的其他应付款项的到期结算完毕所致。

6、2009年总资产周转率、净资产周转率、固定资产周转率、流动资产周转率及应收账款周转率计算中,总资产平均余额、所有者权益平均余额、固定资产平均余额、流动资产平均余额、应收账款平均余额均采用2009年期末数

公司是泰州医药高新区最主要的城市基础设施建设投资企业之一,主营业收入比较稳定;近年来公司承接了大量城市基础设施建设项目,公司资产规模增长较快,资产周转速度相对较慢。2009年至2011年,公司平均总资产周转率、平均净资产周转率、平均流动资产周转率和平均固定资产周转率分别为0.04、0.09、0.19和0.48,符合行业特点。总体来看,2009年至2011年,在公司各项资产规模快速扩大的情况下,各项营运能力指标依然保持相对稳定。

2009-2011年,公司抓住机遇积极拓展规模,通过自身积累、资产划拨等多种途径迅速壮大净资产规模,发行人净资产(不含少数股东权益)由2009年的510,340.81万元逐步增加到2011年的633,504.74万元。其中,2009年通过自身积累1.60亿元,2010年通过自身积累1.68亿元,2011年通过自身积累2.13亿元,管委会划入8.51亿元。

发行人注重加强资产负债管理。公司2011年的总资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率和存货周转率指标继续保持良好势头,随着企业对新进入资产的加速整合开发,预计未来资产使用效率将进一步提高。未来,公司将着力于提高原有资产及新并入资产的运营能力,发挥资产规模快速扩张所带来的规模优势,加快资产周转速度,提高经营效益。

净利润(不含少数股东损益)21,278.6216,763.5115,970.92

注:1、总资产收益率=EBIT/总资产平均余额,其中EBIT=利润总额+列入财务费用的利息支出

3、2009年总资产收益率、净资产收益率计算中,总资产平均余额、所有者权益平均余额均采用2009年期末数近年来,公司的经营状况良好,体现了较好的盈利能力。公司的主营业务收入主要来源于安置房销售收入、基础设施代建收入和污水处收入。2009年、2010年和2011年,公司的主营业务收入分别为43,441.34万元、43,827.40万元和49,753.13万元,持续稳定增长。2009年、2010年和2011年,公司分别实现净利润(不含少数股东损益)

15,970.92万元、16,763.51万元和21,278.62万元,盈利能力逐年稳步上升。在公司净资产规模不断增大的情况下,净资产收益率仍然较为稳定,反映出公司资产的盈利能力具有较好的稳定性和可持续性。

其中:货币资金90,898.5866,695.41103,104.49

资产总计1,213,435.301,091,801.64921,173.27

股东权益)633,504.74527,101.64510,340.81

总体来看,公司资产规模较大,偿债能力较好,能够支撑各项债务的按时偿还。从短期偿债能力来看,2009年末、2010年末和2011年末,公司流动比率分别为0.89、1.00和2.14,速动比率分别为0.80、0.79和1.86,流动比率和速动比率不断改善,总体上处于较为安全的范围内。从长期偿债能力来看,公司2009年至2011年资产负债率基本保持稳定,平均资产负债率仅为47.32%,负债水平仍然较低。

经营活动产生的现金流量净额10,372.5616,434.764,027.85

投资活动产生的现金流量净额-137,895.86-120,417.32-193,077.55

筹资活动产生的现金流量净额151,726.4767,573.48281,220.82

现金及现金等价物净增加额24,203.16-36,409.0892,171.11

2009年至2011年,公司年均经营性现金流量净额为10,278.39万元,能够满足公司正常的经营需要。2011年,公司经营活动产生的现金流量净额较上年出现一定程度下降,主要原因是该年购买商品、接受劳务支付的现金增长较快。

2009年、2010年和2011年,公司投资活动产生的现金流量净额均为负值,这是由于公司作为泰州医药高新区的基础设施建设投资主体,承担了较多的园区基础设施建设项目,投资支出较大。

2009年至2011年,公司根据资金状况合理安排融资规模,筹资活动产生的现金流较好地补充了经营活动与投资活动现金流之间的缺口。2009年,为满足泰州医药高新区多个重点基础设施项目的投资建设需要,公司增加了银行贷款,并获得了出资人的货币增资,筹资活动产生的现金流量净额达到281,220.82万元。2011年公司筹资活动产生的现金流量净额达到151,726.47万元,主要是由于公司为了支持业务发展,于该年发行了12亿元的企业债券。

在本期债券存续期内,如果由于不可控制的因素如市场环境等发生变化,发行人不能从预期的还款来源获得足够资金,可能会对本期债券按期偿还造成一定的影响。

(一)发行人稳定的营业收入及良好的收益是本期债券还本付息的基础发行人经营的城市基础设施建设和城市污水处理等业务均在区域内占据垄断地位,并且处于稳步发展态势,经营收入稳定可靠。2009年、2010年和2011年,发行人分别实现主营业务收入43,441.34万元、

43,827.40万元和49,753.13万元,净利润(不含少数股东损益)15,970.92万元、16,763.51万元和21,278.62万元。同时,随着泰州市经济的发展、城市化进程的加快以及居民收入水平的提高,发行人的经营性业务仍有较大的增长空间。发行人营业收入的稳健增长,能够有力支撑本期债券本息的按时偿还。

购资金安排是本期债券还本付息的有力保障本期债券募集资金拟全部用于泰州市双寿棚户区改造项目建设。该项目建成后用于安置拆迁居民,将解决泰州市一大批中低收入人群的住房问题,有助于平抑房价过快上涨势头,缓解由于住房价格上涨所引发的一系列经济社会压力,有力地推动当地构建和谐社会的进程。根据发行人与泰州医药高新区财政局就本期债券募集资金拟投入项目签署的

《投资建设与转让收购协议书》,双方同意在双方认定的合同代建投资额21亿元之外,加计代建投资利息,总计人民币38亿元作为工程项目总价款。泰州医药高新区财政局承诺,从2012年至2015年,每年向发行人支付人民币2亿元;2016年至2021年,每年向发行人支付人民币5亿元,上述资金款项必须在协议约定的支付期限内无条件支付至发行人开立的指定账户。上述回购安排产生的现金流完全能够满足本期债券本息偿还的需要,可以为本期债券按期偿还提供有力保障。

(三)发行人强大的综合实力和优良的资信为本期债券到期偿还提供进一步支撑

发行人经营情况良好,资产规模雄厚、财务状况优良,在泰州地区拥有较高的市场声誉,具有非常畅通的融资渠道。发行人与多家金融机构建立了长期、稳固的合作关系,具有较强的融资能力。截至2011年末,发行人获得银行授信额度达57亿元,其中未使用授信额度18亿元。如果由于意外情况发行人不能及时从预期的还款来源获得足够资金,发行人可以凭借自身良好的资信状况以及与金融机构良好的合作关系,通过间接融资筹措本期债券还本付息所需资金。

(四)发行人在监管银行设立的专项偿债账户是本期债券本息偿还的又一保障发行人聘请农业银行泰州新区支行作为监管银行,对本期债券在监

管银行处开立的专项偿债账户进行监管。发行人不可撤销地授权监管银行将偿债账户中的资金根据本期债券本息偿付资金划付的要求进行划付。上述约定的授权及偿债账户不可撤销且不可更改,监管银行亦不得接受任何更改、撤销该项授权或偿债账户的指令。发行人应按债券还本付息的有关要求,将还本付息的资金及时划付至专项偿债账户,以保证按期支付本期债券本息。当专项偿债账户内的资金不足以偿还当前应偿付资金时,监管银行有义务监管专项偿债账户,不得允许发行人自行支配专项偿债账户的资金。

自公司债券信用评级报告出具之日起,大公国际资信评估有限公司将对泰州鑫泰集团有限公司进行持续跟踪评级。持续跟踪评级包括定期跟踪评级和不定期跟踪评级。

跟踪评级期间,大公国际将持续评级主体外部经营环境的变化、影响其经营或财务状况的重大事项以及评级主体履行债务的情况等因素,并出具跟踪评级报告,动态地反映评级主体的信用状况。跟踪评级安排包括以下内容:(一)跟踪评级时间安排

定期跟踪评级:大公国际将在债券存续期内每年出具一次定期跟踪评级报告。不定期跟踪评级:不定期跟踪自本评级报告出具之日起进行。大公国际将在发生影响评级报告结论的重大事项后及时进行跟踪评级,在跟踪评级分析结束后下1个工作日向监管部门报告,并发布评级结果。

跟踪评级将按照收集评级所需资料、现场访谈、评级分析、评审委员会、出具评级报告、公告等程序进行。大公国际的跟踪评级报告和评级结果将对评级主体、监管部门及监管部门要求的披露对象进行披露,并将在上海证券交易所网站(披露。

(三)如评级主体不能及时提供跟踪评级所需资料,大公国际将根据有关的公开信息资料进行分析并调整信用等级,或宣布前次评级报告所公布的信用等级失效直至评级主体提供所需评级资料。

本项目位于泰州南部新城区,由于该地域原处城市边缘,城市改造相对滞后,建筑布局杂乱,公用基础设施严重缺失。区域内平房密度大,使用年限久,房屋质量差,人均建筑面积小,基础设施配套不齐全,交通不便,治安和消防隐患大,环境卫生脏乱差的现象较为严重。棚户区的存在,严重影响泰州的城市形象,阻碍了地方经济和社会事业的发展。为恢复本地区原有的自然生态,改善城市面貌和周边的人居环境,进一步提升城市形象和保证泰州市经济持续、稳定发展,对该地的棚户区实施改造已迫在眉睫。本项目全部完成后,不仅将解决一大批中低收入人群的住房问题,提高区内居民生活品质,有力地推动当地构建和谐社会的进程,同时还将进一步完善区内基础设施,改善区内城市面貌和投资环境,从而促进泰州医药高新区和泰州市经济和社会发展。

本项目主要建设内容:1、项目拆除房屋建筑面积共371,148.04平方米。2、建设安置小区总建筑面积524,642.5平方米,其中,安置房建筑面积为372,157.5平方米,小区配套设施建筑面积为13,224平方米,地下建筑面积为139,261平方米,小区建成后全部用于安置本项目拆迁居民。

本项目已经泰州市发展和改革委员会《关于泰州市双寿棚户区改造项目可行性研究报告的批复》(泰发改发[2011]381号)批准。

本项目总投资为210,308.91万元,由发行人子公司泰州市新泰建设发展有限公司负责建设,发行人持有该公司98.68%的股权。

发行人与泰州医药高新区财政局就本项目签署《投资建设与转让收购协议书》,约定在项目完成后,由泰州医药高新区财政局作为项目业主对项目进行回购,并将工程项目总价款38亿元(包括代建投资额21亿元、回购期代建投资利息17亿元),在协议约定的支付期限内无条件支付至发行人开立的指定账户。上述回购安排能够保障项目建设投入资金的足额回流。

截至2011年末,本项目前期拆迁工作已基本完成,主体工程建设稳步推进,累计投入资金13,260.00万元,占项目总投资的6.31%。

发行人已经制定了相应的资金管理制度,将对本期债券募集资金实行集中管理和统一调配,并指定专门部门负责本期债券募集资金的总体调度和安排,对募集资金支付情况建立详细的台账管理并及时做好相关会计记录。同时,发行人将不定期对募集资金的使用情况进行检查核实,确保资金投向符合发行人和出资人的利益。

发行人聘请农业银行泰州新区支行作为监管银行,对本期债券募集金使用进行监管。发行人在监管银行开立募集资金使用监管账户,并须将本期债券发行后的募集资金直接划至该账户。发行人拟使用募集资金使用监管账户内的资金时,应当向监管银行提出书面申请,说明资金用途。监管银行有权核对款项用途,确保与本募集说明书中披露的募集资金用途一致。对于不符合本募集说明书中披露的募集资金用途的用款申请,监管银行有权否决。

本期公司债券发行后至本上市公告书公告前,本公司运转正常,未发生可能对本公司有较大影响的其他重要事项:

住所:浙江省杭州市杭大路15号嘉华国际商务中心201,501,502,

第一节绪言泰州鑫泰集团有限公司(以下简称“发行人”或“公司”)已批准本上市公告书,保证其中不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其真实性、准确性、完整性负个别的和连带的责任。上海证券交易所对企业债券上市的核准,不表明对该债券的投资价值或者投资者的收益作出实质性判断或者保证。因公司经营与收益的化等引致……

PCB高效管理多品类龙头,产能有序扩张——华创债券景旺转债申购价值分析2018-07-04

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